Az utóbbi időkben rendre az intervenciós sáv gyengébb szélén tartózkodó forint
jegyzése elmozdult onnan, azonban még így is messze áll a sávközéptől. Az előbbiek,
illetve az állampapírpiacon az elmúlt heteket jellemző erőteljes hozamcsökkenés
miatt a befektetők többsége arra számít, hogy a Magyar Nemzeti Bank a közeljövőben
kamatcsökkentésre szánja el magát, amely a közgazdaság alapvető öszszefüggései
alapján a részvénypiacra kedvező hatással kell, hogy bírjon. Mindenesetre a globális
válság még korántsem megoldott, véleményünk szerint mind a japán, mind a
latin-amerikai, mind pedig az orosz helyzet tartogathat kellemetlen meglepetéseket.
Brazíliában ugyan kedvezően fogadták a befektetők a napokban nyilvánosságra került
megszorító reformcsomagot, azonban ahhoz, hogy az IMF a bajba jutott ország számára
valóban jóváhagyja a segélycsomagot, nem utolsó sorban a kongresszusnak is el kell
fogadnia az abban foglaltakat. Japánban a bankkonszolidáció sikerébe vetett hit
bizonyul törékenynek, az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában pedig a vállalati
eredmények – főként a bankok jelentései – teszik bizonytalanná a befektetőket.
A magyar tőzsdei társaságok is az elkövetkező két hétben adnak számot harmadik
negyedéves gazdálkodásukról, nagyobb meglepetések azonban nem várhatóak. Véleményünk
szerint a piacon kialakuló hangulatban azonban nem ezek, hanem a nemzetközi fejlemények
fogják a fő szerepet játszani. Mi sem bizonyítja ezt jobban, mint a szerdán közzétett
BorsodChem gyorsjelentés, amely ugyan az előzetes várakozásokat kissé felülmúló
eredményekről adott számot, azonban a részvény árfolyama az általános trendet követve
mégis lefelé zárta a napot. A vegyipari társaság igen impozáns, a nettó eredményt
tekintve közel 30 százalékos bővülésről számolt be, amely nagyrészt az alapanyagárak
csökkenésére vezethető vissza. Igaz ugyan, hogy a késztermékárak is csökkentek,
azonban azok mértéke lényegesen szerényebb volt, és így az eredményesség növekedett.
A közeljövő eredményeit elsődlegesen a világpiaci árak alakulása határozza meg,
azonban nem szabad megfeledkezni az akvizíciós, illetve kapacitásbővítő törekvésekről
sem.
A BUX változása 1998.09.28–10.28.
1998. 10. 31. (II/44)
