Az elmúlt két év lendületes emelkedésében nagy szerepet játszott a nemzetközi piacokon az alacsony kamatszintek miatt jelentkező pénzbőség, melynek következtében jelentős pénzek keresték a kockázatosabb, de magasabb hozammal kecsegtető befektetési lehetőségeket, többek között a feltörekvő piacok részvény- és kötvénypiacain is. A magyar piac az uniós csatlakozás kapcsán különösen vonzó volt a befektetők számára, így a régióban is kiemelten jól teljesített a soha nem látott mérték? vállalati profitok és az eurózónához való csatlakozás kinyilvánított szándéka – és természetesen az ezzel járó kötelezettségek teljesítésének vállalása – megalapozottá tették ezen befektetéseket. Az elmúlt napokban azonban fordulat következett be mind a nemzetközi, mind a hazai körülmények tekintetében.
A legfrissebb amerikai termelői árindex – elsősorban a tartósan magas olajárnak köszönhetően – az infláció nem várt mértékű, harmincegy éves csúcsot jelentő megugrását mutatja, ami arra utal, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed várhatóan folytatni kényszerül a kamatemelések sorozatát. Amennyiben ez bekövetkezik, a tőke elkezd "hazavándorolni", ugyanis a kockázatmentes dollárbefektetések a megemelkedett kamatszint mellett már vonzóbbnak bizonyulhatnak, mint térségünk sokkal kevésbé stabil tőkepiacai. Ennek első jelei már kezdenek megmutatkozni az ide vonatkozó adatokban. A feltörekvő piacokon jelenlevő befektetési alapok közül a távol-keleti régióba invesztálókból már korábban tőkét vontak ki a befektetők, ez a tendencia a múlt hétre már a globális és a régiónkra koncentráló alapokra is átterjedt. Az Egyesült Államokba irányuló nettó tőkebeáramlás már júliusban másfél éves csúcsra ugrott, ezzel némiképp háttérbe szorítva az USA-ban is problémát jelentő ikerdeficit kérdését.
Brókerek akcióban Fotó: Reuters
2005. 10. 21. (IX/42)
